过于乐观的一致性预期给狂奔的债券牛市冲高回落埋下伏笔

周三，利率债市场开盘再度大涨，国债期货连续第3日大幅走高，现券收益率也跟随走弱。但由于过度一致的乐观预期，导致获利盘加速涌出，利率债涨势回落，国债期货在创出本轮新高后，收盘以下跌的方式结束了连日上涨。

当日，国债期货十年期主力合约T1903盘中创出本轮牛市新高97.40元，收于97.025元，创下近3个月最大日成交。

债牛创新高 成交放大量

本轮债市新高在周三刷出。

昨日，国债期货大幅高开，直接刷新本轮债券牛市高点。此后在做多力量的集体推动下，国债期货十年期主力合约T1903盘中创出本轮牛市新高97.40元。

“近期美国国债利差收窄是本周国内债市走强的一大诱因。”莫尼塔研究首席经济学家钟正生向记者表示。

数据显示，10年期和2年期美债期限利差已经降到12个基点，收益率急速走平，这是2007年以来的最低点。根据美国国民经济研究局的研究，上次发生类似现象正好是美国上一轮进入衰退的起点。这一信号也让市场预期美联储加息节奏可能生变。

资料显示，11月以来，多家券商发布了2019年利率债的观点，多半认为未来一年债牛仍将维持。

然而，市场过于乐观的预期，也为债市冲高回落埋下了伏笔。

“本周连续3个交易日大涨，利率债积聚了不少获利盘。这也导致了国债期货周三的大幅震荡。”一位债券基金经理向记者表示。

数据显示，周三国债期货十年期主力合约T1903收于97.025元，较开盘下跌0.27元，并创出了近3个月最大成交。

过于乐观的一致预期成振荡根源